R 4XHEUDQWDGRUD $FFHVRULR 'LQJR· 0RGHOR 1R ³ \ VXSHULRUHV 0DQXDO GHO RSHUDGRU 6SDQLVK (6
&RQWHQLGR $ OR ODUJR GH HVWH PDQXDO 7RUR KD LQFOXLGR DYLVRV TXH LGHQWLILFDQ SHOLJURV SRWHQFLDOHV \ PHQVDMHV GH VHJXULGDG HVSHFLDOHV TXH OH D\XGDUiQ D 9G \ D RWURV D HYLWDU ODV OHVLRQHV FRUSRUDOHV LQFOXVR OD PXHUWH /DV SDODEUDV XWLOL]DGDV SDUD LQGLFDU HVWRV PHQVDMHV H LGHQWLILFDU HO QLYHO GH ULHVJR VRQ 3(/,*52 $'9(57(1&,$ \ &8,'$'2 1R REVWDQWH VLQ LPSRUWDU HO QLYHO GH ULHVJR VHD H[WUHPDGDPHQWH FXLGDGRVR 3iJLQD ,QWURGXFFLyQ 6HJXULGDG
3(/,*52 $'9(57(1&,$ 3(/,*52 327(1&,$/ 3RGUtD KDEHU HQWHUUDGRV HQ OD ]RQD GH WUDEDMR WHQGLGRV HOpFWULFRV GH JDV \ R WHOHIyQLFRV 3(/,*52 327(1&,$/ 'XUDQWH HO IXQFLRQDPLHQWR OD TXHEUDQWDGRUD DUURMD SHTXHxRV IUDJPHQWRV GH PDWHULDO \ SROYR 48( 38('( 68&('(5 3RGUtD SURGXFLUVH XQD GHVFDUJD HOpFWULFD R XQD H[SORVLyQ 48( 38('( 68&('(5 /RV HVFRPEURV DUURMDGRV SRGUtDQ GDxDU ORV RMRV /D LQKDODFLyQ GHO SROYR SXHGH GDxDU ORV SXOPRQHV &202 (9,7$5 (/ 3(/,*52 0DUTXH OD ]RQD D TXHEUDQWDU FRQ REMHWR G
$'9(57(1&,$ $'9(57(1&,$ 3(/,*52 327(1&,$/ /D TXHEUDQWDGRUD SRGUtD FDXVDU HO GHVPRURQDPLHQWR GHO WHUUHQR \ HO GHVPRURQDPLHQWR GH OD XQLGDG GH WUDFFLyQ 3(/,*52 327(1&,$/ 'HQWUR GH OD TXHEUDQWDGRUD KD\ XQD FiPDUD TXH FRQWLHQH QLWUyJHQR D SUHVLyQ 48( 38('( 68&('(5 /D FiPDUD SRGUtD H[SORWDU OHVLRQDQGR R FDXVDQGR OD PXHUWH GHO RSHUDULR R GH ORV FLUFXQGDQWHV 48( 38('( 68&('(5 /D PiTXLQD SRGUtD GHVHVWDELOL]DUVH \ YROFDU DSODVWDQGR DO RSHUDULR R D RWUDV SHUVRQDV &202 (9,7$5 (/ 3(/,*52 0DQWHQJD OD
(VSHFLILFDFLRQHV SHQGLHQWH SDUD HO PLVPR tQGLFH \ FROLQD HQ OD VHFFLyQ ´'DWRV GH HVWDELOLGDGµ TXH VH HQFXHQWUD HQ HO PDQXDO GHO RSHUDGRU GH OD XQLGDG GH WUDFFLyQ 1RWD /DV HVSHFLILFDFLRQHV HVWiQ GLVHxDGDV SDUD VHU REMHWR GH FDPELRV VLQ SUHYLR DYLVR $QFKXUD FP µ /RQJLWXG FP µ $OWXUD FP µ 3HVR VLQ HO VLQItQ NJ OEV $OFDQFH GHO WDODGUR FP µ 'LiPHWUR GHO WDODGUR FP µ &ODVLILFDFLyQ GH HQHUJtD GH LPSDFWR IW OEV - *ROSHV SRU PLQXWR *DPD GH IOX
,QVWDODFLyQ 1RWD 3DUD FDPELDU ORV WDODGURV UHSLWD HO SURFHGLPLHQWR DQWHULRU $O FDPELDU GH WDODGUR VH UHWLUDUi HO WDODGUR HQ YH] GHO HVSDFLDGRU GH SOiVWLFR &RQVXOWH VX PDQXDO GHO RSHUDULR GH OD XQLGDG GH WUDFFLyQ SDUD REWHQHU ODV LQVWUXFFLRQHV GH LQVWDODFLyQ GHVPRQWDMH GH ORV DFFHVRULRV HQ OD XQLGDG GH WUDFFLyQ \ OD FRQH[LyQ GHVFRQH[LyQ GH ODV PDQJXHUDV KLGUiXOLFDV 2SHUDFLyQ ,03257$17( 6L WLHQH XQD XQLGDG GH WUDFFLyQ GLVWLQWD D OD 'LQJR 7; DVHJ~UHVH GH LQVWDODU HO NLW GH YiOYXOD GH DOLYLR HQ OD XQ
&XDQGR XWLOLFH OD TXHEUDQWDGRUD DSOLTXH VLHPSUH SUHVLyQ KDFLD DEDMR FRQ ORV EUD]RV GH FDUJD KDVWD TXH OD SDUWH GHODQWHUD GH OD XQLGDG GH WUDFFLyQ VH OHYDQWH GHO VXHOR XQRV FHQWtPHWURV )LJ 0DQWHQJD HVWD SUHVLyQ PLHQWUDV HO WDODGUR VH LQWURGXFH HQ HO PDWHULDO D URPSHU ,03257$17( 1XQFD KDJD SDODQFD FRQ HO WDODGUR 1R PXHYD OD SDODQFD KLGUiXOLFD DX[LOLDU SDUD HQJUDQDU OD TXHEUDQWDGRUD D PHQRV TXH HO WDODGUR HVWp HQ HO VXHOR \ VH HVWp DSOLFDQGR OD SUHVLyQ KDFLD DEDMR ,03257$17( 1R XWLOLFH OD TX
&RQVHMRV GH IXQFLRQDPLHQWR SDUD VXSHUILFLHV YHUWLFDOHV &RORTXH HO WDODGUR HQ OD VXSHUILFLH YHUWLFDO GH OD PLVPD IRUPD HQ TXH OR FRORFDUtD VREUH XQD VXSHUILFLH KRUL]RQWDO 0DQWHQJD OD SUHVLyQ HQ HO WDODGUR FRQGXFLHQGR OD XQLGDG GH WUDFFLyQ KDFLD DGHODQWH KDFLD OD VXSHUILFLH YHUWLFDO PLHQWUDV DFFLRQD OD TXHEUDQWDGRUD P )LJXUD 3DVDGRU GH VHJXULGDG 3DVDGRU GH PRQWDMH GHODQWHUR 0DQWHQLPLHQWR &XDGUR GH LQWHUYDORV GH VHUYLFLR 0DQWHQLPLHQWR &DGD $OPDFHQD XWLOL]DFLyQ PLHQWR
&8,'$'2 3(/,*52 327(1&,$/ 6L GHMD OD OODYH HQ HO LQWHUUXSWRU GH HQFHQGLGR DOJXLHQ SRGUtD DUUDQFDU HO PRWRU 48( 38('( 68&('(5 (O DUUDQFDGR DFFLGHQWDO GHO PRWRU SXHGH OHVLRQDU JUDYHPHQWH DO RSHUDGRU R D ORV HVSHFWDGRUHV &202 (9,7$5 (/ 3(/,*52 5HWLUH OD OODYH GHO LQWHUUXSWRU GH HQFHQGLGR DQWHV GH UHDOL]DU QLQJXQD RSHUDFLyQ GH PDQWHQLPLHQWR (QJUDVDGR GHO WDODGUR ,QWHUYDORV GH PDQWHQLPLHQWR (VSHFLILFDFLRQHV (QJUDVH HO WDODGUR DQWHV GH FDGD XVR \ GHVSXpV GH y GH IXQFLRQDPLHQWR (QJUiVHOR LQPHGLDWD
,QVSHFFLRQH WRGDV ODV SLH]DV GH FRQH[LyQ KLGUiXOLFDV \ ODV PDQJXHUDV HQ EXVFD GH IXJDV 5HSDUH R UHHPSODFH ODV SLH]DV GH FRQH[LyQ R ODV PDQJXHUDV TXH SUHVHQWHQ IXJDV $'9(57(1&,$ 3(/,*52 327(1&,$/ 'HQWUR GH OD TXHEUDQWDGRUD KD\ XQD FiPDUD TXH FRQWLHQH QLWUyJHQR D SUHVLyQ $'9(57(1&,$ 48( 38('( 68&('(5 /D FiPDUD SRGUtD H[SORWDU OHVLRQDQGR R FDXVDQGR OD PXHUWH GHO RSHUDULR R GH ORV FLUFXQGDQWHV 3(/,*52 327(1&,$/ (O IOXLGR KLGUiXOLFR H[SXOVDGR D SUHVLyQ SXHGH WHQHU VXILFLHQWH IXHU]D FRPR SDUD SH
