%UXJVDQYLVQಣ LQJ 8 & ') ,QVWUXNFMD REVĄXJL %UXNVDQYLVQಣ LQJ .ºOHVNDE &KĄRG]LDUND .\OVN§S
63,6 75(Ĝ&, ,QIRUPDFMH GRW\F]ÇFH EH]SLHF]HĆVWZD :VND]µZNL GRW\F]ÇFH EH]SLHF]HĆVWZD ,QVWDODFMD 3DQHO VWHURZDQLD &RG]LHQQH Xľ\WNRZDQLH :VND]µZNL L SRUDG\ .RQVHUZDFMD L F]\V]F]HQLH 5R]ZLÇ]\ZDQLH SUREOHPµZ +DĄDV JĄRĝQD SUDFD 'DQH WHFKQLF]QH ,QIRUPDFMH GOD RĝURGNµZ SU]HSURZDG]DMÇF\FK WHVW\ 2%6ă8*$ ./,(17$ , 6(5:,6 1DOHľ\ ]DZV]H Xľ\ZDÉ RU\JLQDOQ\FK F]ÛĝFL ]DPLHQQ\FK 3U]HG NRQWDNWHP ] DXWRU\]RZDQ\P FHQWUXP VHUZLVRZ\P QDOHľ\ SU]\JRWRZDÉ SRQLľV]H GDQH 0RGHO QXPHU VHU\MQ\
ವ ವ ವ ವ ವ ವ D WDNľH QLHSRVLDGDMÇFH RGSRZLHGQLHM ZLHG]\ OXE GRĝZLDGF]HQLD MHĝOL EÛGÇ RQH QDG]RURZDQH OXE ]RVWDQÇ SRLQVWUXRZDQH Z ]DNUHVLH EH]SLHF]QHJR NRU]\VWDQLD ] XU]ÇG]HQLD L EÛGÇ ĝZLDGRPH ]ZLÇ]DQ\FK ] W\P ]DJURľHĆ ']LHFL Z ZLHNX RG GR ODW PRJÇ ZNĄDGDÉ L Z\MPRZDÉ SURGXNW\ ] XU]ÇG]HQLD SRG ZDUXQNLHP ľH ]RVWDQÇ RGSRZLHGQLR SRLQVWUXRZDQH = XU]ÇG]HQLD PRJÇ NRU]\VWDÉ RVRE\ R ]QDF]Q\P VWRSQLX QLHSHĄQRVSUDZQRĝFL SRG ZDUXQNLHP ľH ]RVWDQÇ RGSRZLHGQLR SRLQVWUXRZDQH ']LHFL SRQLľHM URNX ľ\FLD QLH S
ವ ವ ವ ವ ವ ವ ವ ವ ವ 2675=(Ľ(1,( 2WZRU\ ZHQW\ODF\MQH Z REXGRZLH XU]ÇG]HQLD OXE Z ]DEXGRZLH QLH PRJÇ E\É ]DNU\WH DQL ]DQLHF]\V]F]RQH 2675=(Ľ(1,( 1LH ZROQR Xľ\ZDÉ ľDGQ\FK XU]ÇG]HĆ OXE ĝURGNµZ GR SU]\VSLHV]DQLD RGPUDľDQLD XU]ÇG]HQLD ] Z\MÇWNLHP W\FK NWµUH ]DOHFD SURGXFHQW 2675=(Ľ(1,( 1DOHľ\ ]DFKRZDÉ RVWURľQRĝÉ DE\ QLH XV]NRG]LÉ XNĄDGX FKĄRGQLF]HJR 2675=(Ľ(1,( 'R ZQÛWU]D XU]ÇG]HQLD QLH ZROQR ZNĄDGDÉ ľDGQ\FK XU]ÇG]HĆ HOHNWU\F]Q\FK ] Z\MÇWNLHP W\FK NWµUH ]DOHFD SURGXFHQW 8U]ÇG]HQLD QLH ZROQR F]
ವ ವ ವ ವ ವ ವ ವ ವ VWRVRZDÉ UÛNDZLFH RFKURQQH L PLHÉ QD VWRSDFK SHĄQH REXZLH :RNµĄ XU]ÇG]HQLD QDOHľ\ ]DSHZQLÉ SU]HSĄ\Z SRZLHWU]D 3R ]DLQVWDORZDQLX QRZHJR XU]ÇG]HQLD OXE ]PLDQLH NLHUXQNX RWZLHUDQLD MHJR GU]ZL QDOHľ\ RGF]HNDÉ FR QDMPQLHM JRG]LQ\ SU]HG SRGĄÇF]HQLHP XU]ÇG]HQLD GR ]DVLODQLD -HVW WR QLH]EÛGQH DE\ ROHM VSĄ\QÇĄ ] SRZURWHP GR VSUÛľDUNL 3U]HG Z\NRQDQLHP MDNLFKNROZLHN F]\QQRĝFL SU]\ XU]ÇG]HQLX QS SU]HG ]PLDQÇ NLHUXQNX RWZLHUDQLD GU]ZL QDOHľ\ Z\MÇÉ ZW\F]NÛ SU]HZRGX ]DVLODMÇFHJR ] JQLD]GND
ವ ವ ವ ವ ವ ವ ವ ವ ವ SĄRPLHQLD DQL ļUµGHĄ ]DSĄRQX 3U]HZLHWU]\É SRPLHV]F]HQLH 1LH GRSXV]F]DÉ DE\ JRUÇFH SU]HGPLRW\ GRW\NDĄ\ SODVWLNRZ\FK HOHPHQWµZ XU]ÇG]HQLD 1LH ZNĄDGDÉ GR NRPRU\ ]DPUDľDUNL QDSRMµZ JD]RZDQ\FK =DPUDľDQLH SRZRGXMH Z]URVW FLĝQLHQLD Z RSDNRZDQLX ] QDSRMHP 1LH ZROQR SU]HFKRZ\ZDÉ Z XU]ÇG]HQLX ĄDWZRSDOQ\FK JD]µZ L SĄ\QµZ 1LH XPLHV]F]DÉ Z XU]ÇG]HQLX QD QLP DQL Z MHJR SREOLľX ĄDWZRSDOQ\FK VXEVWDQFML DQL SU]HGPLRWµZ QDVÇF]RQ\FK ĄDWZRSDOQ\PL VXEVWDQFMDPL 1LH GRW\NDÉ VSUÛľDUNL DQL VNUDSO
ವ 2GĄÇF]\É XU]ÇG]HQLH RG ļUµGĄD ]DVLODQLD ವ 2GFLÇÉ L Z\U]XFLÉ SU]HZµG ]DVLODMÇF\ ವ :\PRQWRZDÉ GU]ZL DE\ XQLHPRľOLZLÉ ]DPNQLÛFLH VLÛ G]LHFND OXE ]ZLHU]ÛFLD ZHZQÇWU] XU]ÇG]HQLD ವ &]\QQLN Z XNĄDG]LH FKĄRGQLF]\P L PDWHULDĄ\ L]RODF\MQH ]DVWRVRZDQH Z W\P XU]ÇG]HQLX QLH VWDQRZLÇ ]DJURľHQLD GOD ZDUVWZ\ R]RQRZHM ವ 3LDQND L]RODF\MQD ]DZLHUD ĄDWZRSDOQ\ JD] $E\ X]\VNDÉ LQIRUPDFMH GRW\F]ÇFH SUDZLGĄRZHM XW\OL]DFML XU]ÇG]HQLD QDOHľ\ VNRQWDNWRZDÉ VLÛ ] ORNDOQ\PL ZĄDG]DPL ವ 1DOHľ\ XZDľDÉ DE\ QLH XV]NRG]LÉ XNĄD
&DĄNRZLWD Z\PDJDQD SU]HVWU]HĆ u + PP : PP ' PP u Z\VRNRĝÉ V]HURNRĝÉ L JĄÛERNRĝÉ XU]ÇG]HQLD ZUD] ] XFKZ\WHP SU]HVWU]HQLÇ QLH]EÛGQÇ GR VZRERGQHJR RELHJX SRZLHWU]D FKĄRG]ÇFHJR RUD] SU]HVWU]HQLÇ QLH]EÛGQÇ GR RWZDUFLD GU]ZL SRG PLQLPDOQ\P NÇWHP XPRľOLZLDMÇF\P Z\MÛFLH FDĄHJR Z\SRVDľHQLD ZQÛWU]D 8PLHMVFRZLHQLH $E\ ]DSHZQLÉ RSW\PDOQÇ SUDFÛ XU]ÇG]HQLD QLH QDOHľ\ LQVWDORZDÉ JR Z SREOLľX ļUµGĄD FLHSĄD QS SLHNDUQLND SLHFD JU]HMQLND NXFKHQNL JD]RZHM OXE SĄ\W\ JU]HMQHM DQL Z PLHMVFX
3$1(/ 67(52:$1,$ 1 2 'RW\NDÉ UHJXODWRUD WHPSHUDWXU\ Dľ GR Z\EUDQLD ľÇGDQHM WHPSHUDWXU\ 8U]ÇG]HQLH RVLÇJQLH XVWDZLRQÇ WHPSHUDWXUÛ Z FLÇJX JRG]LQ : UD]LH DZDULL ]DVLODQLD XVWDZLRQD WHPSHUDWXUD SR]RVWDMH ]DSLVDQD Z SDPLÛFL )XQNFMD 6XSHU 4 3 :VNDļQLN /(' WHPSHUDWXU\ :VNDļQLN IXQNFML 6XSHU 3U]\FLVN 6XSHU 5HJXODWRU WHPSHUDWXU\ 3U]\FLVN :ă :<ă :ĄÇF]DQLH :ĄRľ\É ZW\F]NÛ SU]HZRGX ]DVLODMÇFHJR GR JQLD]GD -HĝOL ZV]\VWNLH ZVNDļQLNL /(' VÇ Z\ĄÇF]RQH QDOHľ\ GRWNQÇÉ SU]\FLVNX UHJXO
&2'=,(11( 8Ľ<7.2:$1,( 5R]PLHV]F]DQLH SµĄHN QD GU]ZLDFK $E\ XPRľOLZLÉ SU]HFKRZ\ZDQLH RSDNRZDĆ VSRľ\ZF]\FK R UµľQ\FK UR]PLDUDFK SµĄNL QD GU]ZLDFK PRľQD XPLHĝFLÉ QD UµľQ\FK Z\VRNRĝFLDFK 6WRSQLRZR Z\FLÇJDÉ SµĄNÛ GR JµU\ Dľ GR MHM ]ZROQLHQLD : UD]LH SRWU]HE\ ]PLHQLÉ SRĄRľHQLH 1LH ZROQR Z\MPRZDÉ V]NODQHM SµĄNL ]QDG V]XIODG\ QD ZDU]\ZD SRQLHZDľ ]DSHZQLD RQD RGSRZLHGQL RELHJ SRZLHWU]D 6]XIODGD QD RZRFH L ZDU]\ZD : GROQHM F]ÛĝFL XU]ÇG]HQLD ]QDMGXMH VLÛ VSHFMDOQD V]XIODGD GR SU]HFKRZ\ZDQLD RZRFµZ L
: FHOX ]DPURľHQLD ĝZLHľHM ľ\ZQRĝFL QDOHľ\ ZĄÇF]\É IXQNFMÛ 6XSHU FR QDMPQLHM JRG]LQ\ SU]HG XPLHV]F]HQLHP ľ\ZQRĝFL SU]H]QDF]RQHM GR ]DPURľHQLD Z NRPRU]H ]DPUDľDUNL 3U]HFKRZ\ZDÉ ĝZLHľÇ ľ\ZQRĝÉ UR]ĄRľRQÇ UµZQRPLHUQLH ZH ZV]\VWNLFK NRPRUDFK OXE V]XIODGDFK 0DNV\PDOQD LORĝÉ ľ\ZQRĝFL MDNÇ PRľQD ]DPUR]LÉ Z FLÇJX JRG]LQ EH] GRGDZDQLD NROHMQ\FK SRUFML ĝZLHľHM ľ\ZQRĝFL MHVW SRGDQD QD WDEOLF]FH ]QDPLRQRZHM QDNOHMFH ]QDMGXMÇFHM VLÛ ZHZQÇWU] XU]ÇG]HQLD 3R ]DNRĆF]HQLX SURFHVX ]DPUDľDQLD XU]ÇG]HQLH DXWRPDW
:VND]µZNL GRW\F]ÇFH ]DPUDƽDQLD ವ :ĄÇF]\É IXQNFMÛ 6XSHU FR QDMPQLHM JRG]LQ\ SU]HG XPLHV]F]HQLHP ľ\ZQRĝFL Z NRPRU]H ]DPUDľDUNL ವ 3U]HG ]DPURľHQLHP RZLQÇÉ OXE ]DSDNRZDÉ ĝZLHľÇ ľ\ZQRĝÉ Z IROLÛ DOXPLQLRZÇ IROLÛ VSRľ\ZF]Ç WRUHENL IROLRZH OXE V]F]HOQH SRMHPQLNL ] SRNU\ZNÇ ವ $E\ ]DSHZQLÉ EDUG]LHM HIHNW\ZQH ]DPUDľDQLH L UR]PUDľDQLH QDOHľ\ SRG]LHOLÉ ľ\ZQRĝÉ QD PDĄH SRUFMH ವ =DOHFD VLÛ XPLHV]F]DÉ HW\NLHW\ L GDW\ QD ZV]\VWNLFK ]DPUDľDQ\FK SURGXNWDFK 3RPRľH WR UR]SR]QDÉ SURGXNW\ L MH ]Xľ\É ]DQLP VLÛ ]HSVXMÇ
SU]HFKRZ\ZDQLD XPLHV]F]RQ\FK QD RSDNRZDQLDFK &]DV SU]HFKRZ\ZDQLD Z NRPRU]H ]DPUDƽDUNL 5RG]DM SURGXNWX 2NUHV WUZDĄRĝFL Z PLHVLÇFDFK &KOHE 2ZRFH ] Z\MÇWNLHP RZRFµZ F\WUXVRZ\FK :DU]\ZD 3R]RVWDĄRĝFL SRWUDZ EH]PLÛVQ\FK 3URGXNW\ POHF]QH 0DVĄR 0LÛNNL VHU QS PR]]DUHOOD 7ZDUG\ VHU QS SDUPH]DQ FKHGGDU 2ZRFH PRU]D 7ĄXVWH U\E\ QS ĄRVRĝ PDNUHOD &KXGH U\E\ QS GRUV] IOÇGUD .UHZHWNL 2PXĄNL L PDĄľH EH] PXV]OL *RWRZDQH U\E\ 0LÛV
ವ $E\ ]DSRELHF PDUQRWUDZVWZX ľ\ZQRĝFL QDOHľ\ ]DZV]H XPLHV]F]DÉ QRZH SURGXNW\ ]D NXSLRQ\PL ZF]HĝQLHM :VND]µZNL GRW\F]ÇFH SU]HFKRZ\ZDQLD ƽ\ZQRĝFL Z FKĄRG]LDUFH ವ .RPRUD ĝZLHľHM ľ\ZQRĝFL MHVW R]QDF]RQD QD WDEOLF]FH ]QDPLRQRZHM V\PEROHP ವ 0LÛVR ZV]\VWNLH URG]DMH ]DSDNRZDÉ GR RGSRZLHGQLHJR RSDNRZDQLD L XPLHĝFLÉ QD V]NODQHM SµĄFH QDG SRMHPQLNLHP QD ZDU]\ZD 0LÛVR PRľQD SU]HFKRZ\ZDÉ PDNV\PDOQLH SU]H] ದ GQL ವ 2ZRFH L ZDU]\ZD GRNĄDGQLH RF]\ĝFLÉ XVXQÇÉ ]LHPLÛ L XPLHĝFLÉ Z VSHFMDOQHM V]XIODG]LH V]X
5R]PUDƽDQLH ]DPUDƽDUNL 8:$*$ 1LJG\ QLH ZROQR Xľ\ZDÉ RVWU\FK PHWDORZ\FK SU]HGPLRWµZ GR XVXZDQLD V]URQX ] SDURZQLND SRQLHZDľ PRľQD JR XV]NRG]LÉ 1LH ZROQR VWRVRZDÉ XU]ÇG]HĆ PHFKDQLF]Q\FK DQL ľDGQ\FK LQQ\FK PHWRG QLH]DOHFDQ\FK SU]H] SURGXFHQWD DE\ SU]\ĝSLHV]\É UR]PUDľDQLH 1D RNRĄR JRG]LQ SU]HG SODQRZDQ\P UR]PUDľDQLHP QDOHľ\ XVWDZLÉ QLľV]Ç WHPSHUDWXUÛ DE\ ]DSHZQLÉ RGSRZLHGQLÇ UH]HUZÛ ]LPQD Z ]DPURľRQ\FK SURGXNWDFK QD F]DV SU]HUZ\ Z G]LDĄDQLX 1D SµĄNDFK ]DPUDľDUNL RUD] Z JµUQHM F]ÛĝFL NRPRU\ ]DZV]H
2F]\ĝFLÉ GROQÇ F]ÛĝÉ XU]ÇG]HQLD RGNXU]DF]HP 3U]HUZD Z Xƽ\WNRZDQLX XU]ÇG]HQLD C B A 2F]\ĝFLÉ NUDWNÛ ZHQW\ODF\MQÇ 2VWURľQLH Z\FLÇJQÇÉ RVĄRQÛ NDQDĄX SRZLHWU]QHJR & VSUDZG]DMÇF F]\ QLH SR]RVWDĄD Z QLHM ZRGD ] RGV]UDQLDQLD -HĝOL XU]ÇG]HQLH QLH EÛG]LH Xľ\WNRZDQH SU]H] GĄXJL F]DV QDOHľ\ Z\NRQDÉ QDVWÛSXMÇFH F]\QQRĝFL 2GĄÇF]\É XU]ÇG]HQLH RG ]DVLODQLD :\MÇÉ ZV]\VWNLH DUW\NXĄ\ VSRľ\ZF]H 5R]PUR]LÉ XU]ÇG]HQLH :\F]\ĝFLÉ XU]ÇG]HQLH RUD] ZV]\VWNLH DNFHVRULD 3R]RVWDZLÉ XFK\ORQH
3UREOHP 0RƽOLZD SU]\F]\QD 5R]ZLÇ]DQLH 'U]ZL SR]RVWDMÇ RWZDUWH =DPNQLM GU]ZL 6SUÛľDUND SUDFXMH EH] SU]Hಣ UZ\ 7HPSHUDWXUD MHVW XVWDZLRQD QLHSUDZLGĄRZR 3DWU] UR]G]LDĄ ಱ3DQHO VWHURಣ ZDQLDರ =E\W ZLHOH SURGXNWµZ ZĄRľRಣ QR QD UD] GR SU]HFKRZDQLD 2GF]HNDÉ NLOND JRG]LQ L SRಣ QRZQLH VSUDZG]LÉ WHPSHUDಣ WXUÛ 7HPSHUDWXUD Z SRPLHV]F]Hಣ QLX MHVW ]D Z\VRND 3DWU] UR]G]LDĄ ಱ,QVWDODFMDರ :ĄRľRQR ]E\W FLHSĄH SURGXNಣ W\ GR XU]ÇG]HQLD 3U]HG XPLHV]F]HQLHP Z XU]ÇG]HQLX RGF]HNDÉ Dľ SURGXNW\ RVW\J
3UREOHP 0RƽOLZD SU]\F]\QD 5R]ZLÇ]DQLH 7HPSHUDWXUD MHVW XVWDZLRQD QLHSUDZLGĄRZR 3DWU] UR]G]LDĄ ಱ3DQHO VWHURಣ ZDQLDರ 8U]ÇG]HQLH MHVW Z SHĄQL ]DĄDಣ GRZDQH L XVWDZLRQR Z QLP QDMQLľV]Ç WHPSHUDWXUÛ 8VWDZLÉ Z\ľV]Ç WHPSHUDWXಣ UÛ 3DWU] UR]G]LDĄ ಱ3DQHO VWHಣ URZDQLDರ 7HPSHUDWXUD XVWDZLRQD Z XU]ÇG]HQLX MHVW ]E\W QLVND D WHPSHUDWXUD RWRF]HQLD ದ ]E\W Z\VRND 8VWDZLÉ Z\ľV]Ç WHPSHUDWXಣ UÛ 3DWU] UR]G]LDĄ ಱ3DQHO VWHಣ URZDQLDರ 1D W\OQHM ĝFLDQFH FKĄRG]LDUNL VSĄ\ZD ZRGD 3RGF]DV DXWRPDW\F]QHJR UR]
3UREOHP 0RƽOLZD SU]\F]\QD 5R]ZLÇ]DQLH 7HPSHUDWXUD SURGXNWµZ MHVW ]D Z\VRND 3R]RVWDZLÉ SURGXNW\ DE\ RVW\JĄ\ GR WHPSHUDWXU\ SRಣ NRMRZHM L GRSLHUR ZWHG\ ZĄRಣ ľ\É MH GR XU]ÇG]HQLD :ĄRľRQR QD UD] ]E\W ZLHOH SURGXNWµZ GR SU]HFKRZDQLD 3U]HFKRZ\ZDÉ MHGQRF]Hĝಣ QLH PQLHM SURGXNWµZ VSRľ\ಣ ZF]\FK *UXERĝÉ V]URQX SU]HNUDF]D PP 5R]PUR]LÉ XU]ÇG]HQLH 'U]ZL XU]ÇG]HQLD VÇ RWZLHಣ UDQH ]E\W F]ÛVWR 'U]ZL QDOHľ\ RWZLHUDÉ W\ONR Z UD]LH SRWU]HE\ :ĄÇF]RQD MHVW IXQNFMD 6Xಣ SHU 3DWU] SXQNW ಱ)XQNFMD
+$ă$6 *ă2Ĝ1$ 35$&$ SSSRRR! BRRR! CLICK! HISSS! BLUBB! '$1( 7(&+1,&=1( 'DQH WHFKQLF]QH SRGDQR QD WDEOLF]FH ]QDPLRQRZHM ]QDMGXMÇFHM VLÛ ZHZQÇWU] XU]ÇG]HQLD RUD] QD HW\NLHFLH LQIRUPXMÇFHM R ]Xľ\FLX HQHUJLL .RG 45 ]QDMGXMÇF\ VLÛ QD HW\NLHFLH GRĄÇF]RQHM GR XU]ÇG]HQLD ] R]QDF]HQLHP NODV\ HQHUJHW\F]QHM ]DZLHUD ĄÇF]H GR VWURQ\ LQWHUQHWRZHM ] LQIRUPDFMÇ R SDUDPHWUDFK XU]ÇG]HQLD ] ED]\ GDQ\FK 8( (35(/ (W\NLHWÛ ] R]QDF]HQLHP NODV\ HQHUJHW\F]QHM ZUD] LQVWUXNFMÇ REVĄXJL L LQQ\PL GRNXPHQWDPL GRVWDUF]RQ\PL ] XU]Ç
Z\PLDUµZ ZQÛNL L PLQLPDOQ\FK RGVWÛSµZ ] W\ĄX VÇ RNUHĝORQH Z QLQLHMV]HM LQVWUXNFML Z UR]G]LDOH $E\ X]\VNDÉ ZLÛFHM LQIRUPDFML Z W\P GRW\F]ÇF\FK VSRVREX ]DĄDGXQNX QDOHľ\ VNRQWDNWRZDÉ VLÛ ] SURGXFHQWHP 2&+521$ Ĝ52'2:,6.$ 0DWHULDĄ\ R]QDF]RQH V\PEROHP QDOHľ\ SRGGDÉ XW\OL]DFML 2SDNRZDQLH XU]ÇG]HQLD ZĄRľ\É GR RGSRZLHGQLHJR SRMHPQLND Z FHOX SU]HSURZDG]HQLD UHF\NOLQJX 1DOHľ\ ]DGEDÉ R SRQRZQH SU]HWZDU]DQLH RGSDGµZ XU]ÇG]HĆ HOHNWU\F]Q\FK L HOHNWURQLF]Q\FK DE\ FKURQLÉ ĝURGRZLVNR QDWXUDOQH RUD] OXG]NLH ]
