7; 3' ) 7HOHYLVRU &RORU 0DQXDO GH ,QVWUXFFLRQHV ( (VSDÆRO 3' ) 74% ( (
%LHQYHQLGD (VWLPDGR &OLHQWH GH 3DQDVRQLF (VSHUDPRV TXH GLVIUXWH PXFKRV DÆRV GH VX QXHYR WHOHYLVRU /D VHFFLÊQ 0DQXDO GH ,QLFLR 5 SLGR TXH ILJXUD DO SULQFLSLR GH HVWH OLEUR GH LQVWUXFFLRQHV OH SHUPLWLU HPSH]DU D XWLOL]DU HO WHOHYLVRU FXDQWR DQWHV 8QD YH] KHFKR HVWR OH UHFRPHQGDPRV TXH OHD HO OLEUR GH LQVWUXFFLRQHV SRU FRPSOHWR \ TXH OR JXDUGH SDUD SRVLEOHV FRQVXOWDV TXH SXHGDQ VXUJLUOH FXDQGR H[SORUH ODV QXPHURVDV \ DYDQ]DGDV IXQFLRQHV TXH SRQH D VX GLVSRVLFLÊQ HVWH WHOHYLVRU (O IXQFLRQDPLHQWR GH HVWH WH
$GYHUWHQFLDV \ 3UHFDXFLRQHV - (VWH WHOHYLVRU KD VLGR GLVHÆDGR SDUD IXQFLRQDU FRQ FRUULHQWH DOWHUQD GH 9 +] - 3DUD HYLWDU GHWHULRURV TXH SRGUõDQ GDU FRPR UHVXOWDGR GHVFDUJDV HO FWULFDV R LQFHQGLR QR H[SRQJD HVWH WHOHYLVRU D OD OOXYLD R D XQD KXPHGDG H[FHVLYD (VWH WHOHYLVRU QR GHEH H[SRQHUVH D JRWHR R VDOSLFDGXUDV GH DJXD \ SRU WDQWR QR KD\ TXH SRQHU HQFLPD GH HOOD REMHWRV TXH FRQWHQJDQ OõTXLGR WDOHV FRPR MDUURQHV - $'9(57(1&,$ $/72 92/7$-( 1R UHWLUH OD DELHUWD SRVWHULRU \D TXH GHEDMR G
*XLD 3DUD /D 3XHVWD (Q 0DUFKD 5DSLGD (TXLSR GH YõGHR *UDEDGRUD GH '9' (QFKXIH OD DQWHQD \ FRQHFWH ORV HTXLSRV DX[LOLDUHV &$-$ 683(5,25 '(/ $3$5$72 (Q SULPHU OXJDU DVHJÔUHVH GH TXH HO HTXLSR GH YõGHR HVW HQ PRGR (Q (VSHUD &RQHFWH HO WHOHYLVRU \ HQFL QGDOR 6HOHFFLRQH VX SDõV (Q HO FDVR GH 6XL]D R GH % OJLFD VHOHFFLRQH HO LGLRPD TXH GHVHH 6L RSWD SRU OD VLQWRQõD PDQXDO DSULHWH HO SXOVDGRU YHUGH 9HD OD S JLQD $SULHWH HO SXOVDGRU URMR SDUD FRP HQ]DU FRQ OD FRQILJXUDFLÊQ DX WRP WLFD $73
*XLD 3DUD /D 3XHVWD (Q 0DUFKD 5DSLGD 'HVSX V GH TXH KD\D ILQDOL]DGR WRWDOPHQWH OD $73 VL HVW LQVWDODQGR XQ HTXLSR GH YõGHR FRPSDWLEOH FRQ 4 /LQN SRGU HQFHQGHUOR l2Ql HQ HVWH PRPHQWR /RV GDWRV GH VLQWRQL]DFLÊQ FRSLDGRV FRQFRUGDU Q FRQ ORV GHO WHOHYLVRU 1R WRGRV ORV HTXLSRV VRQ FRPSDWLEOHV FRQ HVWD GHVFDUJD GH LQIRUPDFLÊQ VREUH HO SURJUDPD DOJXQRV QHFHVLWDU Q XQ FRSLDGR PDQXDO &RQVXOWH ORV GHWDOOHV HQ HO PDQXDO GH LQVWUXFFLRQHV GHO HTXLSR - 6L HO HTXLSR GH YõGHR QR KD DFHSWDGR OD FRSLD GH GDWRV GH
&RQWUROHV E VLFRV SDQHO IURQWDO \ PDQGR D GLVWDQFLD $SUHWDU DTXõ SDUD DEULU OD WDSD EDVFXODQWH ,QWHUUXSWRU GH (QFHQGLGR \ 675 0HPRULD GH %DVH GH FRQH[LÊQ %DVHV GH FRQH[LÊQ $SDJDGR GH OD 1RUPDOL]DFLÊQ 6H XWLOL]D SDUD ORV DXULFXODUHV GH $XGLR 9õGHR &RUULHQWH SDUD PHPRUL]DU ODV VLQWRQõDV YHD OD S JLQD 5&$ S JLQD (O FWULFD GH OD \ ORV YDORUHV GH DMXVWH GH 5(' RWUDV IXQFLRQHV %DVH GH FRQH[LÊQ &RQPXWDGRU /D OX] URMD LQGLFD HO 6 9+6 GH 79 $9 PRGR GH (Q (VSHUD YHD OD S JLQD JLQD YHD OD S ) 6HOHFFL
8VR GH ODV ,QGLFDFLRQHV HQ 3DQWDOOD 0XFKDV GH ODV IXQFLRQHV TXH SRQH D VX GLVSRVLFLÊQ HVWH WHOHYLVRU VRQ DFFHVLEOHV GHVGH HO VLVWHPD GH PHQÔ GH 9LVXDOL]DFLÊQ HQ 3DQWDOOD 8WLOLFH HO PDQGR D GLVWDQFLD WDO FRPR VH LQGLFD D FRQWLQXDFLÊQ SDUD DFFHGHU D HVWDV IXQFLRQHV \ SDUD DMXVWDUODV FRQIRUPH D VXV JXVWRV \ SUHIHUHQFLDV /DV WHFODV GH ,0$*(1 621,'2 < &21),*85$&,Ë1 VH XWLOL]DQ SDUD DEULU ORV PHQÔV SULQFLSDOHV \ WDPEL Q SDUD YROYHU DO PHQÔ DQWHULRU 3,&785( 6281' 6(7 83 /RV ERWRQHV jFXUVRU DUULED \ jFXUVRU
3,&785( 0HQÔ GH ,PDJHQ 3XOVH HO ERWÊQ GH PHQÔ ,0$*(1 3,&785( 'HVSO FHVH KDVWD OD RSFLÊQ GH PHQÔ HOHJLGD 5HDOLFH ORV DMXVWHV HQ OD RSFLÊQ HOHJLGD R ELHQ DFFHGD DO PHQÔ HOHJLGR (Q FXDOTXLHU PRPHQWR SXHGH SXOVDU HO ERWÊQ 79 $9 SDUD YROYHU D YHU OD WHOHYLVLÊQ 0RGR GH LPDJHQ &RQWUDVWH %ULOOR &RORU 1LWLGH] 7LQW (O PHQÔ GHO PRGR GH LPDJHQ OH SHUPLWH VHOHFFLRQDU HQWUH WUHV FRQILJXUDFLRQHV GH SDQWDOOD GLVWLQWDV GLQ PLFD QRUPDO \ SDQRU PLFD (Q FDGD FRQILJXUDFLÊQ GHO PRGR YLVXDOL]DFLÊQ SRGU DMXVWDU HO &RQW
6281' 0HQÔ GH 6RQLGR 3XOVH HO ERWÊQ GH PHQÔ GH VRQLGR 6281' 6281' 'HVSO FHVH KDVWD OD RSFLÊQ GH PHQÔ HOHJLGD 5HDOLFH HO DMXVWH GH GLFKD RSFLÊQ R ELHQ DFFHGD DO PHQÔ HOHJLGR (Q FXDOTXLHU PRPHQWR SXHGH SXOVDU HO ERWÊQ 79 $9 SDUD YROYHU D YHU OD WHOHYLVLÊQ 'HVSX V GH DMXVWDU XQD IXQFLÊQ SXOVH HO ERWÊQ 675 SDUD JXDUGDU ORV QXHYRV SDU PHWURV FRPR SDU PHWURV SUHGHWHUPLQDGRV VXVWLWXLU Q D ORV YDORUHV TXH YLHQHQ GH I EULFD 9ROXPHQ /H SHUPLWH HVWDEOHFHU HO QLYHO JOREDO GHO YROXPHQ GH VDOLGD GHO VRQLGR
6(7 83 0HQÔ GH &RQILJXUDFLÊQ 3XOVH HO ERWÊQ GH PHQÔ GH FRQILJXUDFLÊQ 6(783 6(7 83 'HVSO FHVH KDVWD OD RSFLÊQ GH PHQÔ HOHJLGD 5HDOLFH HO DMXVWH GH GLFKD RSFLÊQ R ELHQ DFFHGD DO PHQÔ HOHJLGR (Q FXDOTXLHU PRPHQWR SXHGH SXOVDU HO ERWÊQ 79 $9 SDUD YROYHU D YHU OD WHOHYLVLÊQ 4 /LQN /H SHUPLWH VHOHFFLRQDU HO FRQHFWRU $9 TXH VH XWLOL]DU SDUD OD FRPXQLFDFLÊQ GH GDWRV HQWUH HVWH WHOHYLVRU \ XQ HTXLSR GH YLGHR FRPSDWLEOH 6HOHFFLRQH $SDJDGR $9 R $9 9HD OD S JLQD 6DOLGD $9 6DOLGD $9 3HUPLWH
0HQÔ GH 6LQWRQõD GHVFULSFLÊQ JHQHUDO 3XOVH HO ERWÊQ GH PHQÔ 6(783 FRQILJXUDFLÊQ 6(7 83 'HVSO FHVH D OD RSFLÊQ PHQÔ GH VLQWRQL]DFLÊQ $FFHGD D PHQÔ GH VLQWRQL]DFLÊQ 9D\D D OD RSFLÊQ GH PHQÔ HOHJLGD 5HDOLFH HO DMXVWH GH GLFKD RSFLÊQ R ELHQ DFFHGD DO PHQÔ HOHJLGR 3XOVH HO ERWÊQ 79 $9 HQ FXDOTXLHU PRPHQWR SDUD YROYHU D YHU OD WHOHYLVLÊQ 'HVSX V GH KDEHU DMXVWDGR ODV IXQFLRQHV TXH FRQVLGHUH RSRUWXQDV SXOVH HO ERWÊQ 675 FRQ OR TXH VXV DMXVWHV TXHGDU Q JXDUGDGRV FRPR YDORUHV SUHGHWHUPLQDGRV VXVWLWX\HQGR D
0HQÔ GH 6LQWRQõD (GLFLÊQ GH 3URJUDPDV 6(7 83 3XOVH HO ERWÊQ GH PHQÔ 6(783 FRQILJXUDFLÊQ 'HVSO FHVH D OD RSFLÊQ PHQÔ GH VLQWRQL]DFLÊQ $FFHGD D PHQÔ GH VLQWRQL]DFLÊQ 'HVSO FHVH D OD RSFLÊQ (GLFLÊQ GH SURJUDPD $FFHGD D (GLFLÊQ GH SURJUDPD 9D\D D OD SRVLFLÊQ GH SURJUDPD HOHJLGD SRU HMHPSOR 3URJ 5HDOLFH ORV FDPELRV QHFHVDULRV SRU HMHPSOR WUDVODGR XQ FDQDO GH SURJUDPD FRQVÔOWHVH P V DGHODQWH HO SURFHGLPLHQWR DGHFXDGR 3XOVH HO ERWÊQ 79 $9 HQ FXDOTXLHU PRPHQWR SDUD YROYHU D YHU OD WHOHYLVLÊQ 675 3DUD
0HQÔ GH 6LQWRQõD (GLFLÊQ GH 3URJUDPDV 5HQRPEUDU XQ FDQDO GH SURJUDPD 'HVSO FHVH D OD FRPXQD 1DPH QRPEUH (OLMD HO QXHYR FDU FWHU /D FDMD VLWXDGD HQ OD SDUWH LQIHULRU GH OD SDQWDOOD OH PRVWUDU HO FDU FWHU TXH DFWXDOPHQWH HVW VHOHFFLRQDGR 3DVH D OD SRVLFLÊQ GHO FDU FWHU VLJXLHQWH &RQWLQÔH KDVWD KDEHU HIHFWXDGR HO FDPELR GH QRPEUH 3XOVH HO ERWÊQ 675 SDUD JXDUGDU HO QXHYR QRPEUH 675 %ORTXHR GH XQ FDQDO GH SURJUDPD (V SRVLEOH TXH 8G GHVHH EORTXHDU XQ FDQDO GH SURJUDPD SDUD LPSHGLU HO DFFHVR DO PLVPR 9D
0HQÔ GH 6LQWRQõD $73 $73 YXHOYH D VLQWRQL]DU DXWRP WLFDPHQWH HO WHOHYLVRU (VWD IXQFLÊQ HV ÔWLO SRU HMHPSOR VL 8G FDPELD GH GRPLFLOLR \ GHVHD YROYHU D VLQWRQL]DU HO WHOHYLVRU SDUD UHFLELU ODV HPLVRUDV ORFDOHV 3XOVH HO ERWÊQ GHO PHQÔ 6(783 6(7 83 'HVSO FHVH D OD RSFLÊQ PHQÔ GH VLQWRQL]DFLÊQ $FFHGD DO PHQÔ GH VLQWRQL]DFLÊQ 'HVSO FHVH KDVWD $73 $FFHGD D OD $73 3XOVH SDUD FRQILUPDU HO LQLFLR 6HOHFFLRQH VX SDõV 1RWD - 6L FRQWLQÔD FRQ HO VLJXLHQWH SDVR WRGRV ORV GDWRV DOPDFHQDGRV GH VLQWRQL]DFLÊQ VH E
0HQÔ GH 6LQWRQõD 6LQWRQõD 0DQXDO 7DPEL Q HV SRVLEOH YROYHU D VLQWRQL]DU SRVLFLRQHV GH SURJUDPD LQGLYLGXDOHV 3XOVH HO ERWÊQ GH PHQÔ 6(783 6(7 83 'HVSO FHVH D OD RSFLÊQ PHQÔ GH VLQWRQL]DFLÊQ $FFHGD DO PHQÔ GH VLQWRQL]DFLÊQ 'HVSO FHVH KDVWD VLQWRQLD 0DQXDO $FFHGD D VLQWRQõD 0DQXDO 6HOHFFLRQH OD SRVLFLÊQ GH SURJUDPD D VLQWRQL]DU ,QLFLH OD VLQWRQõD 8QD YH] TXH KD\D HQFRQWUDGR HO SURJUDPD GHVHDGR SXOVH 675 SDUD PHPRUL]DUOR 3XOVH HO ERWÊQ 79 $9 HQ FXDOTXLHU PRPHQWR SDUD YROYHU D YHU OD WHOHYLVLÊQ 675 7
$63(&7 &RQWUROHV GH $VSHFWR /D WHOHYLVLÊQ SDQRU PLFD OH SHUPLWH GLVIUXWDU GH XQD LPDJHQ HQ VX WDPDÆR \ YLVXDOL]DFLÊQ ÊSWLPRV LQFOX\HQGR ODV LP JHQHV HQ IRUPDWR FLQHPD SDQRU PLFR 3XOVH HO ERWÊQ $63(&7 UHSHWLGDPHQWH SDUD GHVSOD]DUVH SRU ODV RFKR RSFLRQHV GH YLVXDOL]DFLÊQ 3DQDVRQLF $XWR 3UHFLVR =RRP =RRP \ =RRP 2 3XOVH HO ERWÊQ $63(&7 \ OXHJR XWLOLFH ORV ERWRQHV 52-2 R 9(5'( SDUD GHVSOD]DUVH HQ FXDOTXLHU GLUHFFLÊQ D WUDY V GH ODV RFKR RSFLRQHV GH YLVXDOL]DFLÊQ :,'( 3DQDVRQLF $X
$63(&7 &RQWUROHV GH $VSHFWR PRVWUDU XQD LPDJHQ DQDPÊUILFD VLQ TXH OD YLVXDOL]DFLÊQ VH GLVWRUVLRQH PRVWUDU XQ EX]ÊQ GH R XQD LPDJHQ GH VLQ GLVWRUVLRQHV GH DVSHFWR 3UHFLVR 8WLOLFH HVWH PRGR VL GHVHD H[SDQGLU XQD LPDJHQ TXH SRVHH XQD UHODFLÊQ GH DVSHFWR KDVWD UHOOHQDU WRGD OD SDQWDOOD HQ OXJDU GH YHU HO SURJUDPD FRQ EDQGDV QHJUDV YHUWLFDOHV D OD L]TXLHUGD \ D OD GHUHFKD GH OD LPDJHQ /D LPDJHQ FRQ UHODFLÊQ VH YHU FRQ XQ HVWUHFKDPLHQWR KRUL]RQW
$63(&7 &RQWUROHV GH $VSHFWR =RRP =RRP =RRP PRVWUDU XQ IRUPDWR /HWWHUER[ GH R LP JHQHV VLQ TXH OD YLVXDOL]DFLÊQ VH GLVWRUVLRQH =RRP =RRP =RRP =RRP PRVWUDU LP JHQHV /HWWHUER[ DQDPÊUILFDV RFXSDQGR OD SDQWDOOD FRPSOHWD VLQ TXH OD YLVXDOL]DFLÊQ VH GLVWRUVLRQH =RRP =RRP =RRP =RRP PRVWUDU LP JHQHV /HWWHUER[ RFXSDQGR OD SDQWDOOD FRPSOHWD VLQ TXH OD YLVXDOL]DFLÊQ VH GLVWRUVLRQH PRVWUDU OD LPDJHQ HQ VX WDPDÆR P [LPR SHUR FRQ XQ OLJHUR HQVDQFKDPLHQWR =RRP
08/7, :,1'2: 0XOWL ZLQGRZ 0XOWL YHQWDQD 3XOVH HO ERWÊQ 08/7, :,1'2: 0LHQWUDV ODV WHFODV GHO VHOHFWRU GH SDQWDOOD VH YLVXDOL]DQ HQ OD PLVPD XWLOLFH ORV ERWRQHV URMR \ YHUGH SDUD FDPELDU HQWUH OD IXQFLRQHV SLFWXUH LQ SLFWXUH LPDJHQ HQ LPDJHQ SLFWXUH RXW RI SLFWXUH LPDJHQ IXHUD GH LPDJHQ \ SLFWXUH DQG SLFWXUH LPDJHQ H LPDJHQ 08/7, :,1'2: /DV WHFODV GHO VHOHFWRU GH SDQWDOOD TXH VH FRUUHVSRQGHQ FRQ ORV FXDWUR ERWRQHV GH FRORU GHO PDQGR D GLVWDQFLD TXH VH REVHUYDQ SDUD ODV IXQFLRQHV GHVDSDUHFHU Q WU
,1'(; &+ 6($5&+ %ÔVTXHGD GH &DQDOHV 3XOVH HO ERWÊQ &+ 6($5&+ EÔVTXHGD GH FDQDO SDUD YLVXDOL]DU SHTXHÆDV LP JHQHV FRQJHODGDV GH WRGRV ORV FDQDOHV TXH KD\ JXDUGDGRV GH ODV HPLVRUDV TXH HVW Q VLQWRQL]DGDV (VWDV LP JHQHV DSDUHFHQ HQ RUGHQ HPSH]DQGR SRU OD HVTXLQD VXSHULRU L]TXLHUGD GHO WHOHYLVRU (O FLFOR GH EÔVTXHGD D WUDY V GH ORV FDQDOHV JXDUGDGRV FRQWLQXDU KDVWD TXH QR VH SXOVH HO ERWÊQ 67,// SDXVD R HO ERWÊQ &+ 6($5&+ SDUD VDOLU GH HVD IXQFLÊQ 3XOVH HO ERWÊQ URMR SDUD LU VHOHFFLRQDQGR VHFXHQFLDOPHQWH F
4 /,1. 4 /LQN SHUPLWH FRPXQLFDU XQ WHOHYLVRU FRQ XQ HTXLSR GH YõGHR R FRQ XQD JUDEDGRUD GH '9' FRPSDWLEOHV 3DUD TXH IXQFLRQH OD FRPXQLFDFLÊQ 4 /LQN HO WHOHYLVRU GHEH HVWDU FRQHFWDGR DO HTXLSR GH YõGHR PHGLDQWH l4 /LQNl l1(;79,(:/,1.l l'$7$ /2*,&l l(DV\ /LQNl R l60$57/,1.
)XQFLRQDPLHQWR GHO UHSURGXFWRU GH YõGHR '9' (O 0DQGR D 'LVWDQFLD SXHGH KDFHU IXQFLRQDU DOJXQDV GH ODV IXQFLRQHV GH HTXLSRV VHOHFFLRQDGRV GH 9&5 *UDEDFLÊQ \ 5HSURGXFFLÊQ GH &LQWDV GH 9õGHR \ GH '9' 'LVFR 9HUV WLO 'LJLWDO GH 3DQDVRQLF $OJXQRV HTXLSRV GH 9&5 \ GH '9' WLHQHQ IXQFLRQHV GLIHUHQWHV SRU OR TXH DO REMHWR GH DVHJXUDUVH GH VX FRPSDWLELOLGDG VõUYDQVH FRQVXOWDU HO PDQXDO GH LQVWUXFFLRQHV GH VX HTXLSR R ELHQ D VX SURYHHGRU SRU OR TXH UHVSHFWD D ORV GHWDOOHV '9' 9&5 (Q (VSHUD 3XOVH SDUD SDVDU HO 9&
)XQFLRQDPLHQWR GHO 7HOHWH[WR - /DV FDUDFWHUõVWLFDV GHO 7HOHWH[WR SXHGHQ YDULDU GHSHQGLHQGR GH OD &RPSDÆõD (PLVRUD \ VÊOR HVW GLVSRQLEOH VL HO FDQDO VHOHFFLRQDGR HVW WUDQVPLWLHQGR 7HOHWH[WR - $O SXOVDU OD WHFOD GH ,PDJHQ PLHQWUDV IXQFLRQD HO 7HOHWH[WR DSDUHFHU OD IXQFLÊQ GHO FRQWUDVWH FRQ XQD EDUUD GH FRORU FLDQ 3XOVH * SDUD PRGLILFDU HO DMXVWH VHJÔQ VHD QHFHVDULR $O SXOVDU OD WHFOD GH &RQILJXUDFLÊQ PLHQWUDV IXQFLRQD HO 7HOHWH[WR DSDUHFHU Q ODV RSFLRQHV GH ODV IXQFLRQHV HVSHFLDOHV HQ OD SDUWH LQIHULRU
)XQFLRQDPLHQWR GHO 7HOHWH[WR 1R HV SRVLEOH FDPELDU OD SRVLFLÊQ GHO SURJUDPD FXDQGR VH HVW HQ $YDQFHV GH 1RWLFLDV HQ $FWXDOL]DFLÊQ R HQ OD RSHUDFLÊQ GH $FFHVR D 3 JLQDV 6XE FRGLILFDGDV 675 ) 3 3 JLQD )DYRULWD ) 3 $OPDFHQD HQ PHPRULD XQD S JLQD IDYRULWD SDUD VX UHFXSHUDFLÊQ LQVWDQW QHD 3DUD DOPDFHQDU HVWD S JLQD OD 79 GHEH HVWDU HQ PRGR /,67 \ OD SRVLFLÊQ GHO SURJUDPD GHEH HVWDU HQWUH \ 3XOVH HO ERWÊQ $]XO VHOHFFLRQH HO QÔPHUR GH S JLQD \ DSULHWH \ PDQWHQJD HO ERWÊQ 675 (O QÔPHUR GH OD S JLQ
&RQH[LRQHV DXGLR YõGHR (V SRVLEOH FRQHFWDU XQD JUDQ YDULHGDG GH HTXLSRV HOHFWUÊQLFRV D HVWH WHOHYLVRU /DV S JLQDV VLJXLHQWHV RIUHFHQ GHWDOOHV VREUH FÊPR FRQHFWDU HTXLSRV H[WHUQRV WDQWR SRU GHODQWH FRPR SRU GHWU V GHO WHOHYLVRU 8QD YH] KD\D FRQHFWDGR HO HTXLSR XWLOLFH HO VLJXLHQWH SURFHGLPLHQWR SDUD SRGHU YLVXDOL]DU VX VHÆDO GH HQWUDGD 3XOVH HO ERWÊQ GH PHQÔ 79 $9 3XOVH OD WHFOD TXH FRUUHVSRQGD HQ HO VHOHFWRU GH SDQWDOOD SDUD VHOHFFLRQDU OD IXHQWH $9 TXH GHVHD YLVXDOL]DU SRU HMHPSOR SXOVH HO ERWÊQ YHU
&RQH[LRQHV DXGLR YõGHR 7RPDV WUDVHUDV 6H SXHGHQ FRQHFWDU HTXLSRV DGLFLRQDOHV HQ OD SDUWH SRVWHULRU GHO WHOHYLVRU YõD FXDWUR EDVHV 6FDUW GH ERUQHV $9 $9 6 $9 6 & $9 (QWUDGD $9 & &RPSRQHQW [ 5&$ 9LGHR &DEOHV (TXLSR +L )L 6DOLGD GH ODV WRPDV GH DXGLR L]TXLHUGD \ GHUHFKD &DEOH 6FDUW (QWUDGD 6DOLGD GH OD %DVH GH &RQH[LÊQ 6FDUW $9 1RWD (VWH WHUPLQDO DFHSWD HO IRUPDWR HQ WUHOD]DGR QRUPDO DO LJXDO TXH HO IRUPDWR SURJUHVLYR &DEOH 6FDUW (QWUDGD 6DOLGD GH OD %DVH GH &RQH[LÊQ 6FDUW $9
/RFDOL]DFLÊQ GH $YHUõDV 6L WLHQH DOJÔQ SUREOHPD FRQ VX WHOHYLVRU FRQVXOWH OD VLJXLHQWH WDEOD SDUD GHWHUPLQDU HQ SULPHU OXJDU ORV VõQWRPDV SDUD GHVSX V OOHYDU D FDER OD FRPSUREDFLÊQ 6L QR SXHGH UHVROYHU GH HVWD PDQHUD HO SUREOHPD OH URJDPRV TXH FRQWDFWH FRQ VX GLVWULEXLGRU 3DQDVRQLF P V FHUFDQR \ OH LQIRUPH GHO QÔPHUR GHO PRGHOR \ HO QÔPHUR GH VHULH VH HQFXHQWUDQ HQ OD SDUWH WUDVHUD GHO WHOHYLVRU 6õQWRPDV ,PDJHQ 6RQLGR &RPSUREDFLRQHV 6LWXDFLÊQ GLUHFFLÊQ R FRQH[LÊQ GH OD DQWHQD ,PDJHQ FRQ 1LHYH 6R
,QIRUPDFLÊQ VREUH HO HQFKXIH GH 6FDUW \ 6 9õGHR %DVHV GH FRQH[LÊQ 6FDUW $9 \ $9 GH SDWLOODV %DVH GH 7RPD GH 0DVD 6DOLGD &9%6 YõGHR 7RPD GH PDVD &9%6 (QWUDGD GHO URMR 7RPD GH PDVD GHO URMR (QWUDGD GHO YHUGH 7RPD GH PDVD GHO YHUGH (QWUDGD GHO D]XO 7RPD GH PDVD GHO $]XO 6DOLGD GH $XGLR L]T 6DOLGD GH $XGLR GHU (QWUDGD &9%6 YõGHR 7RPD GH PDVD (VWDGR 5*% (VWDGR 5*% 7RPD GH PDVD 'DWRV GHO 4 /LQN $9 (VWDGR &9%6 (QWUDGD GH $XGLR L]T 7RPD GH P
'(&/$5$&,Ë1 '( &21)250,'$' 3DQDVRQLF $9& 1HWZRUNV &]HFK V U R FRQ GRPLFLOLR HQ 8 3DQDVRQLNX 3LOVHQ 5HSÔEOLFD &KHFD '(&/$5$ EDMR VX H[FOXVLYD UHVSRQVDELOLGDG TXH HO HTXLSR 7HOHYLVRU &RORU IDEULFDGR SRU 3DQDVRQLF $9& 1HWZRUNV &]HFK V U R HQ 5HSÔEOLFD &KHFD PDUFD 3DQDVRQLF PRGHOR 7; 3' ) FXPSOH ODV GLVSRVLFLRQHV HVWDEOHFLGDV HQ (O 5HDO 'HFUHWR GH GH PDU]R WUDQVSRVLFLÊQ GH OD 'LUHFWLYD &(( VREUH FRPSDWLELOLGDG HOHFWURPDJQ WLFD (O 5HDO 'HFUHWR
,QIRUPDFLÊQ VREUH OD HOLPLQDFLÊQ SDUD ORV XVXDULRV GH HTXLSRV HO FWULFRV \ HOHFWUÊQLFRV XVDGRV SDUWLFXODUHV /D DSDULFLÊQ GH HVWH VõPEROR HQ XQ SURGXFWR \ R HQ OD GRFXPHQWDFLÊQ DGMXQWD LQGLFD TXH ORV SURGXFWRV HO FWULFRV \ HOHFWUÊQLFRV XVDGRV QR GH EHQ PH]FODUVH FRQ OD EDVXUD GRP VWLFD JHQHUDO 3DUD TXH HVWRV SURGXFWRV VH VRPHWDQ D XQ SURFHVR DGHFXDGR GH WUDWDPLHQWR UHFXSHUDFLÊQ \ UHFLFODMH OO YHORV D ORV SXQWRV GH UHFRJLGD GHVLJQDGRV GRQGH ORV DGPLWLU Q VLQ FRVWH DOJXQR (Q DOJXQRV SDõVHV H[LVWH WDPEL Q
