Operation Manual

20010901
2-10 Wertpapieranalyse (Zinsanleihen,
Obligationen, ...)
Mithilfe der Wertpapieranalyse können der Kaufpreis eines festverzinslichen Wertpapiers, einer
Zinsanleihe, einer Obligation, von Schatzanweisungen und ähnlichem (Stückwert zum Kauftermin,
aktueller Kurs, Börsenkurs) und die Marktrendite berechnet werden. Die Berechnungsformel
(Kontoführungsmethode) beruht dabei auf der US-Methode, die sich bei unterjähriger Verzinsung
von der ISMA-Methode (International Securities Market Association) unterscheidet. Zur Ermittlung
der Renditen werden alle zukünftigen Zahlungen (Zinsen) auf den Valutatag (Kaufdatum) abgezinst.
Es werden dabei nicht nur volle Couponperioden diskontiert sondern auch die angebrochene
Periode (Teilperiode ab Valutatag). Damit setzt bereits ab dem Kauftermin die Verzinsung ein.
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u Formeln
PRC : aktueller Kurs pro Stück (mit 100 Nennwert) ohne aufgelaufenen Stückzins
RDV :Rückkaufwert, Rückzahlungskurs pro Stück (mit 100 Nennwert)
CPN : jährlicher Stückzins (Jahreszins, Couponrate [in %] / 100 × 100[ ] , wegen des
vorausgesetzten Nennwertes gleichen sich die Werte von Zins und Zinssatz!)
YLD : jährliche Rendite (Umlaufrendite), jährlicher Gewinn (Marktgewinn) (in %)
YLD/M :Rendite (in %) einer Couponperiode, bei unterjähriger Verzinsung: US-Methode
M : Anzahl der Coupontermine pro Jahr (Jahrescoupon: M=1, Halbjahrescoupon: M=2),
Anzahl der jährlichen Zinsausschüttungen
A :Anzahl der bereits abgelaufenen Zinstage bis zum Valutatag seit dem letzten
Co upontermin
N : Anzahl der noch ausstehenden Co upontermine ab Kaufdatum bis zum Fälligkeits-
datum (=Restlaufzeit in Jahren bzw. Halbjahren)
N-1 :Anzahl der noch ausstehenden vollständigen Co uponperioden
D :Gesamtanzahl der Tage derjenigen Co uponperiode, in der der Valutatag liegt
(D=360: Jahres co uponperiode, D=180: Halbjahres co uponperiode)
B :Anzahl der Tage vom Valutatag an bis zum nächsten Co upontermin: B = D – A
INT : bereits aufgelaufene Stückzinsen bis zum Kaufdatum: (A / D) × (CPN / M)
CST : aktueller Stückpreis einschließlich aufgelaufener Stückzinsen: CST = PRC + INT
• Falls weniger als eine Co uponperiode bis zur Fälligkeit verbleibt (nur einfache Verzinsung):
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Wertpapieranalyse (Zinsanleihen, Obligationen, ...)